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　　期货日报

　　昨日下昼，纸浆期货主力合约2503盘中倏得拉涨，收于6102元/吨，上升1.8%。

　　在弘业期货金融揣测院分析师梁明月看来，昨日纸浆期货价钱盘中拉涨，更多的可能是受到集运指数（欧线）期货大幅上升的带动。纸浆入口依存度较高，大部分纸浆以海运的形式输送到国内，集运指数（欧线）期货上升可能激发市集对海运老本增多的担忧，进而变成纸浆价钱上升。

　　对此，国泰君安期货揣测院纸浆期货高档揣测员高琳琳示意招供。据先容，近期阔叶浆外盘价钱止跌回稳，针阔叶价差回调，对针叶浆的攀扯舒缓。另外，我国纸浆主要从加拿大、智利、芬兰、巴西等国入口，运脚上升也会在一定进度上影响入口老本。

　　不外，谈判到现在纸浆基本面合座供大于求，高琳琳展望节后在供需双增下市集或不绝荡漾。

　　据期货日报记者了解，春节左近，造纸链条的市集氛围转淡，节前备货趋于落幕。生计用纸市集价钱握稳，行业头部纸企以及部分中微型纸企公布2月加价权谋，然而左近春节假期，物流受限，部分区域发货平安，末端糜费市集尚存部分小单，加工场链接休假停工。铜版纸停产企业暂未归附坐褥，部分企业出口订单尚可，撑握工场产销相对均衡，纸企多守护挺价意愿。末端糜费渐渐转淡，用户采买意愿裁汰，需求端无显著利好。双胶纸市集沉稳为主。现在行业供应端利好仍存，且老本面变动不大，盈利水平不绝低位，企业多守护挺价格调。春节将至，卑劣糜费撑握趋弱，用户补库意愿有限。

　　事实上，在梁明月看来，卑劣原纸市集在1月接踵发布的加价函更多的是为了缓解老本压力，并非末端需求好转鼓动。谈判到原纸利润偏低，市集对高价原料的秉承进度不高，原纸价钱的上升较难平直形成正响应，这反而可能会扼制纸浆上方空间。

　　国际浆厂外盘报价坚挺，智利Arauco公司针叶浆银星报盘795好意思元/吨，加拿大针叶浆雄狮790好意思元/吨，金狮810好意思元/吨，东说念主民币汇率在7.3关隘徬徨，纸浆入口老本进一步抬升，加上国内纸浆现货俄针浆近期在5950元/吨障碍波动，在一定进度上或可撑握纸浆市集走势。

　　梁明月示意，2025年一季度纸浆市集或将坚挺初始。冷落干系投资者关心市集改日是否会往复“金三银四”旺季预期、国外浆厂是否会缩减供应及宏不雅情谊对纸浆市集的影响。

　　此外，高琳琳补充说念，还需关心后续课本教辅招标带来的文化纸需求增量，主要浆企产能落地情况、开工变动及卑劣采买情谊变化，宏不雅方面则可关心一季度国内宏不雅战术具体细节的出台。

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包袱剪辑：张靖笛

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